חברת הכרייה והענן IREN פרסמה את דוחותיה לרבעון הראשון של שנת הכספים 2026 והציגה רווחיות שיא - אך גם פספוס קל בצד ההכנסות. המשקיעים, שכבר תמחורו אופטימיות גבוהה לאחר החוזה ההיסטורי עם מיקרוסופט, קיבלו איתות ברור: הסיפור של המעבר מכריית ביטקוין לענן בינה מלאכותית עדיין בראשיתו.
IREN רשמה רווח נקי של 384.6 מיליון דולר, לעומת הפסד של 51.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד - שינוי דרמטי שמעיד על תפנית אמיתית בפעילות. ה-EBITDA המתואם זינק ב-3,568% והגיע ל-91.7 מיליון דולר, נתון שמציב את החברה כאחת המפתיעות של השנה.לשם השוואה, בשנת 2023 החברה הפסידה 3.21 דולר למניה, ואילו בשנת 2025 כבר הציגה רווח של 0.25 דולר למניה. הדוחות האחרונים מחזקים את התחושה ש-IREN השאירה מאחור את תקופת ההפסדים ומבססת את עצמה כחברה רווחית ובעלת תזרים מזומנים יציב.
הכנסות הרבעון הסתכמו ב-240.3 מיליון דולר, מעט מתחת לציפיות השוק שעמדו על 245.8 מיליון דולר. עיקר ההכנסות - כ-232.9 מיליון דולר – הגיעו עדיין מתחום כריית הביטקוין, בעוד תחום הענן מבוסס הבינה המלאכותית (AI Cloud Services) תרם רק 7.3 מיליון דולר.
הפער הזה משמעותי, שכן הוא ממחיש עד כמה המעבר של IREN לתחום הענן עדיין בראשית דרכו. החברה אמנם הציבה יעד שאפתני להגיע לקצב הכנסות שנתי של 3.4 מיליארד דולר מהענן עד סוף 2026, אך נכון לעכשיו, הדרך לשם עוד ארוכה.
החוזה שחתמה IREN עם מיקרוסופט, בשווי 9.7 מיליארד דולר, נחשב לאחד הצעדים המשמעותיים ביותר בהיסטוריית החברה - צעד שמחזק את מעמדה כשחקנית עולה בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. בנוסף, החברה דיווחה על חתימת חוזים עם Together AI, Fluidstack ו-Fireworks AI, שמאותתים על מומנטום עסקי ברור.החברה מחזיקה בקופה 1.8 מיליארד דולר, מה שמעניק לה גמישות פיננסית להמשך ההתרחבות ולהשקעה בתשתיות. לפי ההנהלה, כבר נפרסו 140,000 כרטיסי GPU כחלק מההיערכות להרחבת פעילות הענן.
המנכ"ל דניאל רוברטס התייחס לתוצאות באופטימיות זהירה:
"אנחנו ממשיכים להוציא לפועל את האסטרטגיה שלנו במשמעת גבוהה, ורואים תוצאות שיא יחד עם התקדמות אמיתית בהתרחבות תחום הענן."
עם זאת, מאחורי המספרים המרשימים מסתתרת שאלה מרכזית אחת: האם החברה תצליח להאיץ את קצב ההכנסות מענן הבינה המלאכותית מספיק מהר כדי להצדיק את השווי הגבוה שבו היא נסחרת?
ההתלהבות סביב המניה נבעה במידה רבה מהשוואות לאנבידיה, שהפכה לסמל של מהפכת ה-AI. אך כדי להצדיק את ההייפ, IREN תצטרך להראות האצה משמעותית בהכנסות ובשולי הרווח של תחום הענן כבר בשני הרבעונים הקרובים.
אנליסטים צופים יעד מחיר ממוצע של 72.17 דולר למניה, מעט מעל המחיר הנוכחי, מה שמעיד על זהירות מסוימת בשלב זה.
IREN מציגה דוחות מרשימים שמעידים על שינוי כיוון עסקי אמיתי - אך גם מזכירים למשקיעים שהמעבר מביטקוין לענן הוא תהליך ארוך ומורכב. אם החברה תצליח לממש את היעדים בתחום ה-AI Cloud, היא עשויה להפוך לאחת ההצלחות הגדולות של תעשיית הטכנולוגיה בשנים הקרובות.
גילוי נאות - יש עניין, אין המלצה.