ג’ק מא, מייסד עליבאבא ואחד היזמים המוכרים ביותר בעולם, חזר בחודשים האחרונים לפעילות אינטנסיבית בתוך החברה שהקים - צעד שזכה להדים עצומים בסין ומחוצה לה. לאחר שנים בהן נאלץ להתרחק מהזירה הציבורית בעקבות מהלך רגולטורי חריף מצד השלטון, מא שב אל הקמפוס של עליבאבא, מעורב בהחלטות אסטרטגיות גדולות, ובמיוחד בפרויקטים של בינה מלאכותית ובמלחמת המחירים מול מתחרותיו.
השאלה המרכזית היא האם שובו של "הבוס הגדול" יצליח לא רק לעורר השראה בקרב העובדים אלא גם להחזיר את עליבאבא למעמדה ההיסטורי - ולהציב אותה בחזית המהפכה הטכנולוגית החדשה.
מא נעלם מהבמה הציבורית בסוף 2020, לאחר נאום שנוי במחלוקת שבו תקף את המערכת הבנקאית בסין. זמן קצר לאחר מכן, הרגולטורים בלמו את הנפקת הענק של חברת הבת "אנט גרופ" והחלו במסע פיקוח רחב על כל מגזר הטכנולוגיה. עליבאבא מצאה עצמה במוקד המתקפה, מנייתה צנחה ביותר מ-700 מיליארד דולר בשווי שוק, והחברה איבדה גובה מול מתחרות כמו JD.com ו-PDD.
חזרתו של מא היום מסמלת לא רק שינוי פנימי אלא גם איתות לשוק: ייתכן שהשלטון הסיני מוכן להחזיר חופש פעולה מסוים לענקיות הטכנולוגיה, במקביל ליעד האסטרטגי של המדינה - להפוך למובילה עולמית בתחום ה־AI.
אחד המהלכים הבולטים שהוביל מא מאז שובו הוא השקעה של כ-7 מיליארד דולר בסובסידיות ללקוחות, צעד שמטרתו להדוף את התחרות הגוברת מ-JD.com ומייטואן. כיום עליבאבא מחזיקה ב-43% משוק משלוחי המזון בסין, מעט מתחת למייטואן (47%), והיא מנסה לשחזר דומיננטיות בשוק שהיה בעבר כמעט כולו בידיה.
אולם צעד כזה עלול להוביל לעימות מחודש מול הרשויות, שכבר כינו בעבר את הסובסידיות "מלחמת מחירים הרסנית". כאן טמון האתגר הגדול ביותר: כיצד להילחם על נתח שוק מבלי לעורר מחדש את זעם השלטון.
מא לא חזר כדי להתעסק בפרטים קטנים. הוא שם את מלוא משקלו על העתיד - ובעיקר על פרויקטי ה-AI. תחת הנהגתו המחודשת, עליבאבא משקיעה מאות מיליארדי יואן בפיתוח מודלי שפה מתקדמים (Qwen), שבבים ייעודיים (T-Head), ותשתיות ענן שיכולות להפוך לעוגן הצמיחה הבא.
התוצאות כבר ניכרות: ברבעון האחרון עליבאבא רשמה זינוק של 26% בהכנסות חטיבת הענן - הצמיחה החדה ביותר מזה שנים - והמניה זינקה בכ-88% מתחילת השנה. אמנם שווי השוק הנוכחי, כ-380 מיליארד דולר, עדיין רחוק מהשיא של 800 מיליארד, אך המגמה מתהפכת.
בעבר נודע מא כאיש יחסי ציבור מבריק - נואם כריזמטי, אורח קבוע בכנסים בינלאומיים ושופט בתחרויות יזמות. היום, הוא בוחר להישאר בפרופיל נמוך הרבה יותר, כדי לא לעורר חשד מיותר מצד השלטון. עם זאת, בקרב עובדי החברה, חזרתו נתפסת כהשראה מחודשת. בנאומים האחרונים שלו הדגיש את תפקידה של הטכנולוגיה לא רק ככוח כלכלי אלא גם ככוח שמעניק "ניצוץ" ומשמעות - מסר שהתקבל בחום על ידי העובדים הוותיקים.
השוק הסיני עבר שינוי עמוק - התחרות חריפה יותר, הצרכנים רגישים למחיר, והמדינה מגבירה מעורבות ישירה. עליבאבא כבר לא מחזיקה ב-85% מהשוק, כפי שהיה בעבר, אלא צריכה להילחם על כל אחוז. מצד שני, תחום הענן וה-AI פותחים הזדמנויות עצומות לחברה, במיוחד אם היא תצליח להפוך את ההשקעות הגדולות לרווחיות.
החזרה של ג’ק מא עשויה להוות את נקודת המפנה שתאפשר לעליבאבא לאזן בין יציבות פיננסית לבין חדשנות טכנולוגית - אך המבחן האמיתי יהיה האם היא תוכל לצמוח בתוך מגבלות השלטון, מבלי להיכנס שוב לעימותים שיפגעו בה.
ג’ק מא חזר, ואיתו גם התקוות של עליבאבא לשוב לגדולתה. השילוב בין השקעות עתק ב-AI, שיקום אמון המשקיעים והשראה לעובדים עשוי להחזיר את החברה למסלול צמיחה. עם זאת, הדרך רצופה מוקשים: תחרות אגרסיבית, פיקוח ממשלתי הדוק וסביבה עסקית משתנה.
האם עליבאבא תצליח לשחזר את מעמדה ההיסטורי או שמדובר בפרק אחרון של יזם מיתולוגי שנלחם על מורשתו? את התשובה נקבל בשנים הקרובות.
