שנת 2025 מסתמנת כאחת השנים הטובות ביותר לחוסכים בקרנות ההשתלמות, בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה. לפי נתוני בית ההשקעות מיטב, קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הניבו מתחילת השנה תשואה פנומנלית של 12.8%, ובמסלולים המנייתיים - מעל 21%. מדובר בנתונים חריגים בעוצמתם, בעיקר על רקע הסביבה המאקרו כלכלית והירידה החדה בשער הדולר.
אחת הנקודות המעניינות בנתוני מיטב היא ההשפעה של שער החליפין. לפי הערכות, אלמלא התחזקות השקל בכ-10.8% מול הדולר מאז תחילת השנה, התשואה בקרנות ההשתלמות הייתה עשויה להגיע לכ-15%.
המשמעות פשוטה: רוב ההשקעות הגלובליות של הגופים המוסדיים מתומחרות בדולרים, ולכן כאשר השקל מתחזק, שווי ההשקעות במונחים שקליים נשחק.
בחודש אוקטובר לבדו נרשמה תשואה ממוצעת של 1.5% במסלול הכללי, ו-2.3% במסלול המנייתי. גם קופות הפנסיה נהנו מחודש מצוין, עם תשואה של 1.3% לבני עד גיל 50 ו-1.1% לבני 50–60.
מנכ"ל מיטב ציין כי העליות במניות בישראל ובעולם, לצד התקדמות באיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות, תרמו ישירות לביצועים המרשימים.
הביצועים של מדדי המניות בישראל בולטים במיוחד: מדד ת"א 35 עלה מתחילת השנה ב-36.7%, מדד ת"א 125 ב-37.6%, ומדד ת"א 90 ב-37.3%. גם מדד יתר 60 לא נשאר מאחור, עם עלייה של 32.6%.
בשוק האג"ח נרשמו עליות מתונות אך עקביות – כ-5.6% באג"ח קונצרניות וכ-5.7% באג"ח ממשלתיות.
במונחים שקליים, לעומת זאת, המשקיעים במסלול ה־S&P 500 רשמו תשואה של 5.3% בלבד, שכן התחזקות השקל "אכלה" חלק ניכר מהרווחים שנרשמו מעבר לים.
גם מעבר לים התמונה חיובית: בארה"ב מדד ה-S&P 500 עלה מתחילת השנה ב-16%, ונאסד"ק ב-22.1%. באירופה נרשמו עליות של 21.1% בגרמניה (DAX) ו-10.5% בצרפת (CAC), וביפן מדד הניקיי זינק ב-28.7%.
אפילו המדד העולמי של השווקים המתפתחים רשם ביצועים מרשימים במיוחד - עלייה של 31.3%, יותר מכל אחד מהשווקים המרכזיים.
הנתונים מעידים על שנה חזקה מאוד לחוסכים, אך גם מזכירים עד כמה שוק ההון מושפע משערי מטבע, מריבית ומאינפלציה. אם השקל ימשיך להתחזק, חלק מהרווחים הגלובליים עלולים להישחק.
מנגד, אם מגמת העליות תימשך והאינפלציה תישאר נמוכה, ייתכן שהחוסכים ייהנו מסיום שנה יוצא דופן, ואולי אף מאחת השנים החזקות ביותר בעשור האחרון.