עונת הדו"חות לרבעון השני של 2025 נפתחת השבוע עם עניין עצום מצד המשקיעים - בעיקר בכל הנוגע לחברות הטכנולוגיה הגדולות. בראש הרשימה עומדות טסלה (TSLA) ואלפאבית (GOOGL), שצפויות לפרסם את הדו"חות שלהן מיד לאחר סגירת המסחר ביום רביעי. חברת השבבים אינטל (INTC) תצטרף לחגיגה ביום חמישי בערב.
עבור שוק ההון האמריקאי - זו לא פחות מתקופת מבחן. ביצועי מניות הטכנולוגיה, ובעיקר אלו של "השבע המופלאות", ישפיעו באופן מהותי על הכיוון הכללי של השוק.
מניות כמו אפל, מיקרוסופט, אנבידיה, אלפאבית, אמזון, מטא וטסלה הפכו בשנים האחרונות למשקל כבד במדד S&P 500 - ולמעשה מהוות יותר משליש מסך הרווחים של החברות במדד. המשמעות ברורה: כל תנודה ברווחיות או בציפיות כלפי החברות האלה, עלולה לזעזע את השוק כולו.
לפי נתוני FactSet, תחזית הצמיחה לרווחי השבע המופלאות ברבעון השני עומדת על יותר מ-14% לעומת התקופה המקבילה אשתקד - בעוד שיתר החברות במדד צפויות לצמוח רק ב-3.4%. הפער הזה ממחיש עד כמה השוק תלוי בחברות הטכנולוגיה, ועד כמה הן מחויבות להמשיך להפתיע לטובה כדי לשמר את רמות המחירים הגבוהות.
למרות ההייפ, לא כל המניות בקבוצה מציגות ביצועים מרשימים השנה. נכון לסוף יום שני האחרון (21 ביולי 2025), רק שלוש מתוך השבע - אנבידיה (NVDA), מיקרוסופט (MSFT) ומטא (META) - מצליחות להכות את תשואת מדד S&P 500. טסלה לדוגמה, איבדה כ-19% מתחילת השנה, בעוד מניית אלפאבית נותרה כמעט ללא שינוי.
מדובר באיתות זהירות למשקיעים: גם בתוך קבוצת עילית כזו, יש שונות גבוהה בביצועים - ומכאן גם סיכון.
המשקיעים לא מסתפקים בתוצאות חיוביות. כמו שראינו במקרה של נטפליקס, שפרסמה תוצאות טובות יחסית אך המניה שלה ירדה - יש ציפייה לרוח אופטימית גם לעתיד. כלומר, לא מספיק לעמוד בתחזיות, צריך גם להציג תחזית רווח וצמיחה חיובית למחצית השנייה של השנה.
וזה בדיוק הלחץ המרכזי שמופעל כעת על טסלה, אלפאבית, אינטל ושאר החברות. כל טעות או החמצת תחזית עלולה לגרור סנטימנט שלילי מהיר - במיוחד כשמחירי המניות עדיין גבוהים בהשוואה היסטורית.
נכון לעכשיו, מדד נאסד"ק רשם שיאים חדשים בכל אחד מימי המסחר בשבוע שעבר - מה שמעיד על אופטימיות מסוימת. עם זאת, ETF ממוקדי טכנולוגיה כמו MAGS (שעוקב אחרי השבע המופלאות) מציגים תשואה נמוכה מזו של מדד S&P 500 - וזה מסמן זהירות מצד המשקיעים כלפי המשך העליות במניות הטכנולוגיה.
במילים אחרות: השוק כולו מהמר על כך שהדו"חות הקרובים יהיו טובים מאוד - ואם לא, התגובה יכולה להיות חדה ומהירה.
עונת הדו"חות של חברות הטכנולוגיה הגדולות יוצאת לדרך, וככל שהן מהוות נדבך מרכזי במדדים המובילים, כך גם רמת הרגישות של השוק לתוצאות ולתחזיות שהן יפרסמו.
השורה התחתונה ברורה - "המחיר גבוה, והציפיות גבוהות אף יותר", כפי שסיכם אחד מהאסטרטגים הבכירים בוול סטריט. עכשיו הכדור עובר לחברות.
רוצה לדעת איך לבנות תיק השקעות שמתחשב ברמות הסיכון ובמצב השוק?
בוא נעשה סדר - שלח לי הודעה ונקבע שיחת אסטרטגיה פיננסית מותאמת אישית.
