השבוע, לאחר סיום המסחר, תפרסם חברת מטא את דוחותיה לרבעון השלישי - ורבים בוול סטריט עוקבים בדריכות. מעבר לשורת הרווח, מדובר במבחן חשוב להשקעות הענק שהחברה מבצעת בתחום הבינה המלאכותית ובבניית מרכזי הנתונים שלה. התחזיות נראות חיוביות, אבל המשקיעים רוצים לראות תוצאות אמיתיות - לא רק הבטחות.
האנליסטים צופים כי מטא תציג הכנסות של כ-50 מיליארד דולר, מעט מעל התחזיות הממוצעות שעומדות על כ-49.5 מיליארד דולר. הרווח למניה צפוי לעמוד על כ-6.71 דולר - נתון שמבטא צמיחה ביחס לשנה שעברה, אך ירידה קלה לעומת הרבעון הקודם.
במקביל, החברה ממשיכה להגדיל את ההשקעות שלה - החל בבניית מרכזי נתונים מתקדמים ועד גיוס מסיבי של מומחי בינה מלאכותית, לצד חבילות תגמול נדיבות במיוחד. השאלה המרכזית היא האם כל זה כבר מתורגם לצמיחה ריאלית בהכנסות וברווחיות.
מטא היא אחת החברות הבולטות בקבוצת ה-Magnificent 7, והיא כבר נהנית ממעמד חזק ונתח שוק משמעותי. אבל השנה הסיפור של מטא אינו רק על רווחים, אלא על כיוון אסטרטגי. המשקיעים רוצים לדעת האם ההשקעה המסיבית בבינה מלאכותית - שעלתה עשרות מיליארדי דולרים - מתחילה לייצר ערך.
התוצאות הקרובות יוכלו להעיד האם הצמיחה בפרסום ובפתרונות מבוססי AI תומכת בהוצאות ההון הגבוהות, והאם הנהלת החברה מצליחה לשמור על איזון בין השקעה לצמיחה.
לצד האופטימיות, יש גם סיכונים לא מבוטלים. הרווח למניה נמוך מהקצב שנרשם אצל חלק מהחברות האחרות בענף, והוצאות ההון הכבדות ממשיכות ללחוץ על תזרים המזומנים. אם מטא לא תעמוד בציפיות, ייתכן שהשוק יתפוס זאת כסימן שההשקעות בינתיים אינן מתורגמות לביצועים מספקים.
בנוסף, העובדה שהחברה ביצעה קיצוצים מסוימים בכוח האדם והקפיאה גיוסים מצביעה על כך שגם בה מבינים שהשורה התחתונה חשובה מתמיד.
לדעתי - כן, אבל בזהירות. מי שמאמין בטכנולוגיה ובפוטנציאל של בינה מלאכותית, לא יכול להתעלם ממטא. החברה ניצבת כיום באחד המקומות המרכזיים בזירת החדשנות, עם גישה לאוכלוסייה עצומה ולנתונים אדירים. מצד שני, שווי השוק הגבוה כבר משקף הרבה מהציפיות - ולכן כל פספוס עלול לגרור תגובה חדה.
אני רואה במטא השקעה מעניינת לטווח בינוני-ארוך, אך לא בהכרח כנכס לטווח הקצר. חשוב להיכנס אליה מתוך מודעות לסיכון - ולא רק בגלל ההייפ סביב ה-AI.
(גילוי נאות - יש עניין, לא המלצה)