במשך שנים רבות ההשקעה בנדל"ן בישראל נתפסה כ"בטוחה". הנחת המוצא הייתה שמחירי הדירות עולים בקו כמעט רציף, גם בתקופות של האטה. אך נתונים עדכניים של הכלכלן הראשי באוצר מלמדים כי התמונה משתנה: יותר ויותר משקיעים מוכרים דירות בהפסד ריאלי, ולעיתים אפילו באזורים שבעבר נחשבו ל"חסינים".
באר שבע מובילה את רשימת הערים המאכזבות, כאשר 31% ממכירות המשקיעים שם הסתיימו בהפסד הון ריאלי. אחריה ניתן למצוא את אילת (15%), קריית גת (14%) וקריית אתא (12%). נתונים אלו מצביעים על כך שהשקעה בערים שנחשבו "זולות" יותר כבר אינה מבטיחה רווח, כפי שהורגלנו בעבר.
המגמה אינה מוגבלת לדרום בלבד. גם באזור תל אביב - שנחשב לאורך שנים "חוף מבטחים" למשקיעים - נרשמה עלייה בהפסדים. כ-7% מהמכירות שם הסתיימו בהפסד, לעומת 4% בלבד ברבעון המקביל אשתקד. מדובר במסר ברור: גם שווקים חזקים אינם חסינים בפני תיקון.
הנתונים משקפים עלייה כללית במספר הדירות שמכרו משקיעים ברבעון הראשון של השנה. נראה כי רבים מהם הגיעו למסקנה שהעליות מיצו את עצמן, והסיכון להמשך ירידות גבוה יותר. ההחלטה "לחתוך בהפסדים" מעידה על שינוי תפיסתי - אם בעבר האמונה הייתה שתמיד כדאי להחזיק דירה להשקעה לטווח ארוך, היום חלק מהמשקיעים בוחרים לצאת מהשוק גם במחיר הפסד.
לא כל הערים רשמו ירידות. ברחובות, גבעתיים, הוד השרון, נשר, עפולה ונהריה לא נמצאו כלל עסקאות שבהן משקיעים מכרו בהפסד ריאלי. בערים אחרות כמו הרצליה, נתניה, אשדוד ותל אביב נרשמו רק מספר מצומצם של עסקאות הפסד. נתונים אלו מלמדים כי שוק הנדל"ן בישראל נע כיום בכיוונים שונים, ותלוי מאוד במיקום ובביקוש המקומי.
תופעה מעניינת נוספת היא חזרת תושבי החוץ לשוק. ברבעון הראשון של השנה הם רכשו 433 דירות - גידול של 37% לעומת השנה שעברה. עם זאת, המספרים עדיין נמוכים מאוד ביחס לשיאים מלפני שני עשורים, כשהם רכשו פי כמה יותר דירות. כיום עיקר הרכישות מתרכז בירושלים ובקרב אוכלוסייה דתית וחרדית.
העלייה במכירות בהפסד אינה מתרחשת בחלל ריק. הריבית הגבוהה במשק מקשה על מימון, האינפלציה פוגעת בכוח הקנייה, והמלחמה יצרה אי ודאות כלכלית שמכבידה על שוק הנדל"ן. לצד זאת, הירידות במדדי מחירי הדירות מלמדות על שינוי מגמה, לפחות בטווח הקצר.
שוק הנדל"ן הישראלי מאותת למשקיעים: גם כאן יש סיכון, ולא תמיד הדירה "מנצחת את השוק". המשקיעים צריכים להיערך לכך שהשקעה נדל"נית אינה חסינה מהפסדים, ולבחון היטב את מיקום הנכס ואת יכולתם להחזיק בו לאורך זמן.
המיתוס של דירה להשקעה ככרטיס בטוח לרווח מהיר - מתנפץ.
