בזמן שהשווקים כבר מתמחרים סיכוי גבוה לעוד הורדת ריבית בארצות הברית, הבנק הפדרלי עצמו משדר חוסר בהירות. בכירים שונים בפד מביעים עמדות מנוגדות - חלקם מזהירים מפני רפיון יתר של המדיניות המוניטרית לאור האינפלציה המתמשכת, בעוד אחרים טוענים שהמשך הריסון מסכן את שוק העבודה ואת הצמיחה הכלכלית.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הודה לאחרונה כי קיימות "דעות שונות מאוד" בקרב חברי הוועדה המוניטרית. אמירה זו משקפת היטב את המתח הפנימי בבנק המרכזי: מצד אחד, לאחר שני סבבי הורדות ריבית רצופים בספטמבר ובאוקטובר, ישנם חברים החוששים שהמהלך ייפגע במאבק באינפלציה שעדיין לא חזרה ליעד. מצד שני, אחרים סבורים שהשהייה בהורדות עלולה להאט את הכלכלה ולהכביד על שוק העבודה.
השבתת הממשל בארה"ב שנמשכת כבר 10 ימים מונעת מפרסום נתונים חיוניים (ייתכן שהיום יגיעו להסכם ואז ההשבתה תיפסק) - ובראשם דו"ח התעסוקה הרשמי.
היעדר המידע מקשה על קובעי המדיניות להבין את מצבה האמיתי של הכלכלה. לכן, חלק מהבכירים בפד מדגישים את הצורך בזהירות - "כשיש ערפל, עדיף להאט את הקצב", אמר נשיא הפד בשיקגו אוסטין גולסבי.
לעומתו, הנגיד החדש סטיבן מיראן, שמונה על ידי הנשיא טראמפ, סבור שהאינפלציה בשליטה ושיש להמשיך בהורדות הריבית במהירות כדי להגן על שוק העבודה.
האינפלציה בארה"ב עדיין גבוהה מהיעד של 2% ואף מתקרבת שוב ל-3%, לפי הערכות של נשיאת הפד בקליבלנד, בת' המאק.
לדבריה, המומנטום בהורדת המחירים נעצר, ולכן "המדיניות המוניטרית צריכה עדיין להישען נגד האינפלציה". מבחינתה, הכלכלה אמנם חזקה, אך דווקא בשל כך אין סיבה למהר עם הורדות נוספות.
ישנם גם קולות זהירים יותר בפד - כמו סגן יו"ר הפד פיליפ ג'פרסון ונשיאת הפד בסן פרנסיסקו, מרי דיילי - שמדברים על "גישה זהירה מפגישה לפגישה".
כלומר, כל החלטה תישקל לפי הנתונים שיצטברו עד ישיבת דצמבר. גם נשיא הפד בסנט לואיס, אלברטו מוסאלם, ציין שהורדות הריבית האחרונות היו מוצדקות כ"פוליסת ביטוח" נגד עלייה באבטלה, אך הדגיש את הצורך "להמשיך להילחם באינפלציה שנשארת מעל היעד".
המסר המרכזי מהפד הוא אחד - חוסר ודאות. המשקיעים צריכים להיערך לכך שהורדת ריבית נוספת אינה מובטחת, ושגם אם תגיע, הפד ימשיך לאזן בזהירות בין שמירה על תעסוקה מלאה לבין הורדת אינפלציה.
במילים אחרות, כל נתון חדש שיגיע מהשוק יכול לשנות את התמונה, ולכן התנודתיות צפויה להימשך בתקופה הקרובה.