היום, יום שישי הראשון של החודש (6 בספטמבר 2025), ובכל יום שישי הראשון של כל חודש, בשעה 15:30 שעון ישראל, יתפרסם דוח התעסוקה האמריקאי - ה-NFP (Nonfarm Payrolls).
זהו אחד הדוחות החשובים ביותר בעולם הכלכלה והשווקים הפיננסיים, שכן הוא מציג את מצב שוק העבודה בארה"ב ומהווה בסיס מרכזי להחלטות הריבית של הפדרל ריזרב.
התחזיות הנוכחיות עומדות על תוספת של 75 אלף משרות, מעט מעל הנתון של החודש הקודם שעמד על 73 אלף משרות. לכאורה מדובר בהבדל קטן, אך עבור השווקים - אפילו עשרות אלפי משרות לפה או לשם יכולים לשנות את כל התמונה.
דוח ה-NFP מודד את מספר המשרות החדשות שנוספו במשק האמריקאי, לא כולל ענפי החקלאות, עובדי משקי בית פרטיים, עצמאים וחיילים בשירות פעיל. בכך הוא משקף את הליבה של שוק העבודה - כ-80% מהמועסקים בארה"ב.
הדוח מתפרסם מדי חודש, וביחד עם נתוני שיעור האבטלה והשכר הממוצע, הוא מהווה מדד חיוני לבריאות הכלכלה האמריקאית.
עבור הפדרל ריזרב, זהו נתון קריטי: שוק עבודה חזק מדי עלול להפעיל לחץ אינפלציוני ולהוביל להידוק מוניטרי (העלאת ריבית), בעוד שוק עבודה חלש מסמן האטה כלכלית ומצדיק הורדות ריבית או הרחבות נוספות.
התחזית ל-75 אלף משרות מצביעה על המשך מגמת ההאטה בשוק העבודה. לשם השוואה, בשנים שלפני מגפת הקורונה נתוני NFP "רגילים" עמדו לרוב על 150-200 אלף משרות בחודש.
נתון נמוך כל כך - אפילו אם הוא מעט מעל הצפי הקודם (73 אלף) - מאותת על שוק עבודה קריר בהרבה מהסטנדרט ההיסטורי.
במקביל, שיעור האבטלה בארה"ב נמצא במגמת עלייה מתונה, והשכר השעתי מתייצב. יחד זה יוצר תמונה של כלכלה שנמצאת במצב ביניים: לא מיתון חריף, אך גם לא צמיחה איתנה.
השווקים הפיננסיים מחכים לנתון הזה בדריכות.
מניסיוני, דוחות ה-NFP הם תמיד סיפור כפול:
מצד אחד, מספר קר - כמה משרות נוספו.
מצד שני, זה כלי שמניע ציפיות, רגשות והחלטות של מיליוני משקיעים בכל העולם.
אני מזכיר לעצמי שגם אם הדוח יצביע על חולשה, השוק נוטה לפרש נתונים כאלה דווקא כהזדמנות - משום שהם מגבירים את הסיכוי להורדות ריבית. לכן חשוב לא להיבהל מתנודתיות יומית, אלא להבין את ההקשר הרחב: כלכלה אמריקאית שמאבדת קצב, פד שנמצא בלחץ להקל, ושווקים שמגיבים בהתאם.
כמשקיע לטווח ארוך, אני משתדל לא להיגרר אחרי הכותרות של יום שישי בצהריים, אלא לשלב את הנתון בתוך תמונה כוללת: מגמות בצמיחה, אינפלציה, ומדיניות מוניטרית.
דוח ה-NFP של היום צפוי להיות קריאת כיוון משמעותית לשווקים. התחזית הנמוכה יחסית (75 אלף בלבד) ממשיכה לסמן כי הכלכלה האמריקאית מתקררת, אך לא בהכרח קורסת.
למשקיעים, זהו עוד תזכורת לחשיבות המעקב אחר נתוני מאקרו - לא כהחלטה רגעית לקנות או למכור, אלא כחלק מבניית אסטרטגיה פיננסית סבלנית.
כמשקיעים, אנחנו חייבים לדעת לשלב בין נתוני המאקרו לבין ניהול התיק האישי שלנו. אם אתם רוצים להבין איך לשלב את המידע הזה בתכנון ההשקעות שלכם - אני מזמין אתכם לפנות אליי. נוכל לבנות יחד אסטרטגיה שמביטה מעבר לכותרות היום, ומתמקדת בצמיחה יציבה לטווח ארוך.
