במשך שנים הסתכלתי על אנליסט כגוף שמרני במיוחד. בזמן שכל השוק המוסדי בארץ זרם להשקעות לא סחירות - נדל"ן פרטי, קרנות חוב, תשתיות - אנליסט שמרו מרחק והעדיפו להתרכז בעיקר באפיקים סחירים. עכשיו, לראשונה, הם עושים שינוי כיוון אמיתי.
בתור משקיע פרטי, תמיד עניין אותי להבין מה מניע גופים גדולים. כשאני רואה ש-20%-30% מהתיק של רוב בתי ההשקעות כבר נמצא בעולם האלטרנטיבי, ולעומת זאת באנליסט זה היה רק 1.5%, ברור לי שהם נשארו מאחור. אבל עכשיו, כשהנכסים שלהם תפחו ל-99 מיליארד שקל - פי ארבעה מבעבר - זה כמעט בלתי נמנע שהם יחפשו אפיקי תשואה חדשים.
הריבית בעולם שוב מתקרבת לרמות נמוכות, וזה מייצר חלון הזדמנויות דווקא בשוק החוב הלא סחיר. כאן אפשר להעמיד הלוואות בריביות אטרקטיביות יחסית, בלי התלות המיידית במצבי רוח של השוק. מבחינתי, זה מעניין כי זה עוד הוכחה שגם גופים ששנים נצמדו לקו שמרני מבינים שאין דרך אחרת לייצר תשואה לאורך זמן אלא דרך גיוון והשקעה באפיקים שונים.
הכניסה לעולם הזה תונהג על ידי בועז מירוני - מישהו עם ניסיון עמוק מכלל ביטוח, גוף שכבר הרבה שנים פעיל בשוק הלא סחיר. זה לא צעד קטן. מבחינתי, כשמחליף כזה נכנס אחרי דמות מרכזית כמו שמעון אוליאל, זה לא רק שינוי של שם בתיבה - זו הצהרה על כיוון אסטרטגי חדש.
כמובן, זה לא אומר שההשקעות הלא סחירות חפות מבעיות. אני מכיר את הטענות: שהשערוכים לא תמיד משקפים ירידות, שהנזילות נמוכה, שהסיכונים לא תמיד גלויים. ועדיין, קשה להתעלם מהעובדה שזה אחד התחומים שמספקים לגופים המוסדיים תשואות עודפות בעקביות.
בתור מישהו שמלווה משקיעים, אני תמיד מזכיר - אלטרנטיבי זה לא קסם. זה לא במקום תיק סחיר מבוזר, אלא בנוסף אליו. זה כלי חשוב לפיזור, לא "כרטיס חופשי מתנודתיות".
אני רואה במהלך של אנליסט סימן מובהק למגמה רחבה יותר. אם אפילו הגופים הכי שמרנים זזים לכיוון הזה - זה אומר שהאלטרנטיבי כבר לא "נישה" אלא חלק מהכלים שחייבים להכיר. כמשקיע פרטי, זה מזכיר לי להיות פתוח, לא להינעל על אסטרטגיה אחת, ולהבין שגם הגופים הגדולים עושים התאמות לאורך זמן.
עולם ההשקעות משתנה, ואנליסט היא רק דוגמה לתזוזה הגדולה הזו. גם אנחנו כמשקיעים פרטיים צריכים לשאול את עצמנו - האם אנחנו בנויים רק על השוק הסחיר, או שאנחנו יודעים לגוון ולהתאים את עצמנו למציאות?
אני ממליץ לכם לעצור לרגע, לבחון את מבנה התיק שלכם, ולשאול - האם אתם באמת מפוזרים כמו שצריך?
