רשת הסיעוד עמל ומעבר מתכוננת לאחת ההנפקות הגדולות של השנה בבורסה בתל אביב, והמהלך הזה מעניין במיוחד - לא רק בגלל המספרים, אלא בגלל המשמעות הכלכלית שמסתתרת מאחוריהם.
הרשת, שנמצאת בשליטת קרן פימי (49.5%), צפויה לצאת להנפקה לפי שווי מוערך של 2.5-3 מיליארד שקל, עם מכירת נתח של 30%-50% מהמניות - כלומר הצעת מכר בהיקף של כמיליארד שקל. מאחורי ההנפקה עומדים לידר הנפקות ודיסקונט קפיטל, והיא צפויה למשוך עניין רחב מצד משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד.
עמל ומעבר הוקמה כבר ב-1988, והיא אחת מחברות הסיעוד והטיפול הגדולות בישראל - עם כ-29 אלף עובדים הפועלים בארבעה מגזרים עיקריים:
סיעוד ביתי לכ-32 אלף מטופלים, טיפול נפשי לכ-5,600 מטופלים, בתי אבות סיעודיים בפריסה ארצית, ופעילות רחבה תחת “חטיבת אדם” שמטפלת באוכלוסיות מיוחדות - מאוטיזם ועד מוגבלות שכלית התפתחותית.
זו לא עוד חברה - מדובר בתשתית לאומית כמעט, שמעניקה שירותים למאות אלפי משפחות ברחבי המדינה.
בשנה שהסתיימה ביוני 2025, עמל רשמה הכנסות של 2.2 מיליארד שקל, רווח תפעולי של כ-200 מיליון שקל ורווח נקי של 139 מיליון שקל. בשלוש השנים האחרונות היא כבר חילקה דיווידנדים של כ-300 מיליון שקל, מה שמראה על רווחיות גבוהה ויציבות תזרימית.
בראש החברה עומדת דליה קורקין, שמנהלת אותה כבר 27 שנה - נתון נדיר בשוק הישראלי - ולצידה לילך אשר-טופילסקי, לשעבר מנכ"לית בנק דיסקונט, שמובילה את פעילות ההשבחה מטעם קרן פימי ומשמשת יו"ר פעילה.
מעבר להיקף הגדול של העסקה, ההנפקה של עמל ומעבר מסמלת מגמה רחבה יותר - כניסה של תחום הסיעוד והשירותים החברתיים לשיח הכלכלי המרכזי.
אם בעבר משקיעים חיפשו בעיקר חברות טכנולוגיה, אנרגיה או נדל"ן - היום הם מתחילים להבין שהעתיד הכלכלי טמון גם באוכלוסייה המזדקנת ובצורך הגדל בשירותים רפואיים וסיעודיים.
מדובר בשוק יציב, כמעט חסין בפני מחזורי כלכלה קלאסיים, עם ביקוש קבוע וגידול טבעי משנה לשנה.
אם וכאשר ההנפקה תצא לפועל לפי התוכנית, זו עשויה להיות אחת העסקאות שיקבעו את הטון לשוק ההון הישראלי. שילוב של חברה רווחית, פעילות חברתית-אנושית ושותפים מוסדיים חזקים - יוצר כאן פוטנציאל אמיתי לסיפור השקעה מעניין.
עם זאת, כמו בכל הנפקה גדולה, גם כאן נדרש לבדוק היטב את תנאי ההצעה, את תמחור המניות ואת מבנה הבעלות לאחר המכירה. ההיסטוריה מלמדת שלא כל הנפקה נוצצת מתבררת כהזדמנות טובה - אבל זו בהחלט אחת שכדאי לעקוב אחריה מקרוב.
