השווקים הפיננסיים בעולם ובישראל ממשיכים לדהור קדימה, והמדדים שוברים שיאים כמעט מדי שבוע. מדד ת"א 125, לדוגמה, עלה בכ-50% בשנה האחרונה - והצטרף למגמה החיובית שמאפיינת גם את וול סטריט. מאחורי העליות ניצבים שני גורמים עיקריים: ציפייה להורדות ריבית ונתונים כלכליים טובים מהצפוי.
עם זאת, מתחת לפני השטח מסתתרת מציאות מורכבת בהרבה - סתירה בין נתוני הצמיחה הגבוהים לבין חולשה נמשכת במגזר העסקי ובתעשייה הריאלית. בזמן שחברות הטכנולוגיה נהנות מהתנופה של הבינה המלאכותית, מפעלים ויצרנים עדיין מתמודדים עם אי ודאות סביב מדיניות המכסים בין ארה"ב לסין.
בארה"ב, מדדי המניות המרכזיים ממשיכים להיסחר קרוב לרמות שיא. יותר מ-80% מהחברות שפרסמו דוחות לרבעון השלישי עקפו את תחזיות האנליסטים, והמשקיעים מתמחרים כבר כעת שתי עד שלוש הורדות ריבית במהלך השנה הקרובה. אף שיו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, ניסה לצנן את ההתלהבות והבהיר כי אין ודאות שהורדת ריבית תתרחש כבר בדצמבר, השוק מאמין שהמגמה הבלתי נמנעת היא כלפי מטה.
השבתת הממשל האמריקאי, שנראתה עד לא מזמן כאירוע שעלול לזעזע את השווקים, כמעט שלא הורגשה. השווקים הפנימו שגם משברים פוליטיים זמניים לא משנים את הכיוון הכללי - עידן של ריבית גבוהה מסתיים, ועולם ההשקעות מתכונן לעידן חדש.
גם בבורסה בתל אביב האופטימיות נמשכת. מדד ת"א 125 שבר השנה שיא היסטורי לא פחות מ-38 פעמים. המשקיעים המקומיים מתמחרים כמעט בוודאות הורדת ריבית בהחלטה הקרובה של בנק ישראל, על רקע נתוני אינפלציה נמוכים מהצפוי והצהרות מעודדות מצד הנגיד. אם ההורדה אכן תתרחש, היא עשויה להעניק רוח גבית נוספת לשוק המניות, ובפרט לענפי הנדל"ן והפיננסים - שני סקטורים שמגיבים באופן ישיר להקלה מוניטרית.
בהסתכלות על תיק השקעות מאוזן, גישה מעניינת מציעה הקצאה שווה בין מניות לאג"ח, תוך פיזור רחב בין שווקים וסקטורים. חשיפה של כ-15% למניות בישראל יכולה להתמקד במדדי ת"א 125, ת"א פיננסים ות"א נדל"ן - רצוי באמצעות קרנות מנוהלות שבוחרות חברות יציבות ונמנעות מחברות ממונפות או חלשות.
בחלק המנייתי הגלובלי, מרכיב של כ-35% יכול לכלול את מדדי S&P 500, נאסד"ק 100 ומדד השבבים (SMH), לצד חשיפה למדדי בריאות (XLV), אנרגיה גרעינית (NLR) ומחשוב קוונטי (QTUM). שני האחרונים - על אף התנודתיות הגבוהה - מגלמים פוטנציאל עצום לטווח ארוך.
האנרגיה הגרעינית, שנחשבה בעבר סקטור רדום, זוכה לעדנה מחודשת. ממשלת ארה"ב רואה בה מקור אנרגיה חיוני לביטחון הלאומי, במיוחד על רקע התלות באנרגיות מזהמות ועליית מחירי הנפט. השקעות ממשלתיות ישירות, סובסידיות ותמריצים כלכליים מעניקים לענף דחיפה משמעותית קדימה. בטווח הקצר מדובר במגזר תנודתי, אך בטווח הארוך - מדובר באחת ההזדמנויות הבולטות לעשור הקרוב.
מחשוב קוונטי הוא תחום צעיר עוד יותר, אך ההשקעות בו הולכות וגדלות בקצב מסחרר. חברות ענק כמו IBM, Google ו-Microsoft מקצות מיליארדים לפיתוח טכנולוגיות קוונטיות - שמסוגלות לשנות לחלוטין את האופן שבו אנו מחשבים, מאבטחים נתונים ומפתחים בינה מלאכותית.
הסיכון הטכנולוגי כאן גבוה, אך גם הפוטנציאל הכלכלי כמעט חסר גבולות.
מלבד ארה"ב, נרשמות הזדמנויות גם באירופה, יפן וסין. מדד STOXX 600 מספק חשיפה רחבה לכלכלת אירופה, בעוד שהשוק היפני נהנה מאופטימיות פוליטית וכלכלית בעקבות בחירתה של ראשת הממשלה החדשה, סנאה טאקאיצ'י, והתחזקות השותפות האסטרטגית עם ארה"ב.
בסין, הסכמי הסחר החדשים עם וושינגטון תומכים במניות הטכנולוגיה המקומיות (CQQQ), כששני הצדדים מבינים שהמרוץ ל-AI הוא אינטרס משותף.
החלק האג"חי בתיק ממשיך לשמש כבסיס יציב וממתן תנודתיות. במצב של ריבית גבוהה שצפויה לרדת, יש היגיון בהחזקת אג"ח שקלי ארוך יותר (5-10 שנים) כדי לקבע תשואה לטווח בינוני. במקביל, אג"ח צמודות וקונצרניות במינון מאוזן מאפשרות ליהנות מתזרים קבוע תוך פיזור סיכונים.
הקצאה לקרנות אג"ח מנוהלות יכולה לשמש שכבת ניהול מקצועית נוספת, ובנוסף - חשוב להשאיר רכיב נזילות של כ-10% למימוש הזדמנויות בתקופות תיקון בשווקים.
העולם הפיננסי נכנס לשלב חדש: ריבית יורדת, טכנולוגיות פורצות דרך, וממשלות שמעורבות באופן פעיל בהכוונת השקעות. הסביבה הזו מחייבת חשיבה יצירתית וראייה ארוכת טווח.
המשקיעים שידעו לשלב בתיק שלהם תחומים עתידיים כמו אנרגיה גרעינית, מחשוב קוונטי ובריאות מתקדמת - לצד עוגני השקעה סולידיים - יוכלו ליהנות לא רק מהתשואות של 2025, אלא מהמגמות שיקבעו את שוקי ההון בעשור הקרוב.